Прошлый год стал рекордным для рынка сжиженного природного газа (СПГ): производство и экспорт побили исторические максимумы и принесли солидные прибыли по всей цепочке поставок.  Европейские страны увеличили закупки охлажденного топлива на 25%, дав поставщикам надежду на то, что такие экономики, как Германия, Италия и Великобритания, и дальше будут наращивать потребление.

На Азию в 2025 году пришлось около 65% мирового импорта СПГ, на Европу — около 30%. Однако три из пяти крупнейших покупателей СПГ — все в Азии — сократили импорт. Это вызвало опасения по поводу прибыли, особенно среди экспортеров, рассчитывающих продавать еще больше газа в 2026 году.

По оценкам Kpler, глобальный экспорт СПГ вырос на 4% по сравнению с прошлым годом, до 429 млн тонн. Это самый большой годовой прирост с 2022 года, когда экспорт вырос на 4,5% в годовом соотношении. Рост в основном был обусловлен наращиванием добычи на таких проектах, как LNG Canada и Plaquemines в США (проект компании Venture Global в Луизиане).

США усиливают свою роль в качестве крупного экспортера. В этом году страна отгрузила более 100 млн тонн СПГ и, согласно консенсус-прогнозу, продолжит наращивать предложение как минимум в ближайшие несколько лет. Это, вероятно, приведет к снижению цен на газ в Азии и Европе. Наращивание добычи также может взвинтить спрос на метановозы. Скажем, в ноябре 2025 года стоимость отправки СПГ через Атлантический океан достигла самого высокого уровня почти за два года, поскольку резкий рост предложения увеличил спрос на СПГ-танкеры.

Тем временем поступают сигналы о том, что американским производителям СПГ, возможно, придется корректировать амбициозные планы. Так, в четвертом квартале 2025 года объем объявленных обязывающих контрактов на покупку СПГ с проектов США, по которым еще не принято инвестиционного решения, рухнул до 0,5 млн тонн в год. Это, как отмечают аналитики BloombergNEF, самое низкое значение с первого квартала 2024 года, когда оно составило те же 0,5 млн тонн в год.

Еще один тревожный звонок для производителей «молекул свободы»: американцы остались за бортом, уступив крупную сделку арабам. 20 января индийская компания Hindustan Petroleum Corp подписала свой крупнейший по объему долгосрочный контракт на покупку СПГ у госкомпании из ОАЭ ADNOC Gas на сумму $3 млрд. Покупатель будет получать по 0,5 млн тонн СПГ в год в течение 10 лет. Сделка заключена в рамках визита в Индию президента ОАЭ шейха Мохаммеда бен Заида Аль Нахайяна для переговоров с премьер-министром Индии Нарендрой Моди.  «Индия является крупнейшим клиентом ОАЭ и очень важной частью стратегии ADNOC Gas в области СПГ», — говорится в сообщении ADNOC.

Президент США Дональд Трамп неоднократно заявлял, что Индия будет покупать сжиженный газ у американских компаний, но условия этой сделки все еще не согласованы. Растущий рынок Индии интересен всем крупным производителям СПГ в условиях усиления конкуренции и ожидаемого профицита. Минэнерго страны рассчитывает, что к 2030 году республика нарастит закупки сжиженного газа на 27%, до 66,7 млн тонн.

Тем временем Россия сохраняет стратегическую цель покрыть 20% глобального спроса на СПГ. Хотя теперь преодоление рубежа в 100 млн тонн годового экспорта, по словам вице-премьера РФ Александра Новака, «сдвигается на несколько лет вправо», так как стремительное наращивание национального предложения СПГ осложнено санкциями. 

Но, несмотря на рестрикции, отечественная СПГ-индустрия поступательно развивается. Так, поставки российского СПГ в ЕС опередили трубопроводные по итогам года. В свою очередь обнародованные данные китайской таможни показали, что импорт российского СПГ в декабре вырос до рекордных 1,9 млн тонн. Это более чем в два раза превышает оценку в 0,85 млн тонн, полученную на основе данных отслеживания судов, собранных Bloomberg. Статистика таможни за ноябрь также была на 90% выше данных о судоходстве. Расхождение в данных могло возникнуть из-за того, что РФ использует больше так называемых «теневых танкеров», которые маскируют свое местоположение для перевозки подсанкционного газа. Еще одна причина — разное время регистрации прибытия груза в Китай и его таможенной очистки.

Пока Китай и Япония остаются крупнейшими в мире покупателями, разделив в 2025 году первое место. Ожидается, что объемы торговли СПГ в следующем году продолжат расти на 7,5–8%, что будет обусловлено волной нового предложения и снижением цен, которые должны стимулировать спрос, говорится в аналитической записке Bloomberg Intelligence.

Но есть ряд причин зафиксировать 2025 год как более удачный для отрасли, чем текущий — 2026-й. Скажем, в ФРГ, которая считается ведущим производителем в ЕС, выпуск в газоемких секторах, таких как химикаты и удобрения, находится вблизи исторических минимумов. Пока потребительская и деловая активность не начнет синхронно расти, общий спрос Европы на природный газ, вероятно, будет неравномерным, сдерживая любое дальнейшее увеличение импорта СПГ в ближайшей перспективе.

Важно учесть и политический фактор. Закупки СПГ в Европе в 2025 году могли быть искусственно завышены. Как известно, ряд стран пытались сократить торговый дефицит с США во время переговоров с Белым домом, что могло исказить реальное положение дел. Европейский импорт СПГ из США в прошлом году подскочил почти на 60% по сравнению с 2024-м, показывают данные компании Kpler. Столь заметный скачок закупок в США, значительно превышающий увеличение общего импорта СПГ в Европе, предполагает, что регион, возможно, пытался заслужить расположение лидера США Дональда Трампа, пока европейские и американские политики обсуждали торговые сделки.

Учитывая, что международное внимание теперь сосредоточено на других геополитических проблемах, включая интерес властей США к приобретению Гренландии, у ряда европейских стран, видимо, не будет былой охоты угождать Трампу в 2026 году. В таком случае объемы импорта СПГ из США, направленные на сокращение торгового дефицита в 2025 году, могут резко сократиться в 2026-м.

Есть еще один фактор в пользу сдерживания амбиций экспортеров СПГ в 2026 году — роль «азиатского плато». По данным Kpler, у экспортеров СПГ есть вопросы относительно состояния спроса в Азии, на которую пришлось около 64% всего импорта СПГ в прошлом году. Общие поставки азиатским покупателям составили чуть более 613 млн кубометров — на почти 5% меньше, чем в 2024 году. Такое падение объема не вызывало беспокойства — его компенсировал резкий рост продаж в Европе. Однако в этом году настроения могут измениться, особенно если спрос в Азии останется слабым, а Европа сократит закупки.

Тем не менее, присутствуют и оптимистичные прогнозы для отрасли. Логика которых в том, что устойчивый рост запланированного экспорта СПГ снизит мировые котировки кубометра и вновь стимулирует спрос на охлажденное топливо в быстрорастущих, но чувствительных к ценам экономиках — таких как Индия, Пакистан и Бангладеш.