В начале апреля спотовая цена барреля нефти марки Brent, согласно данным S&P Global,  поднялась выше отметки $141, установив новый максимум с 2008 года. Спотовая цена отражает спрос на Brent, которую планируется поставить в течение ближайших 10-30 дней. Высокий уровень цен на нефть с ближайшими сроками поставки свидетельствует о дефиците физического предложения из-за значительных перебоев, вызванных блокировкой Ормузского пролива Ираном.

Цена на нефть 2 апреля оказалась на $32 выше, чем цена фьючерсов на Brent (июньский контракт закрылся на отметке $109). Получается, что котировки фьючерсов создают иллюзию относительной стабильности, в то время как реальная ситуация остается предельно напряженной. Финансовый рынок «скрывает» истинный дефицит, который существует почти во всех странах лагеря импортеров.

На этом обстоятельстве заострил внимание глава Chevron Майк Вирт, заявив, что фьючерсные цены не отражают масштабов перебоев в поставках нефти из-за закрытия пролива. Вирт подчеркнул, что рынок оперирует «ограниченной информацией» и «субъективностью оценок». «Существуют реальные физические последствия закрытия Ормузского пролива, которые влияют на всю мировую систему, и я не уверен, что они полностью учтены в фьючерсных ценах на нефть», — отметил Вирт на конференции CERAWeek by S&P Global в Хьюстоне 23 марта.

Иран, владея стратегическим контролем над ключевым морским путем, фактически заблокировал его для большинства судов, оставив возможность прохода только для редких «избранных». Нарушение транспортировки через Ормузский пролив привело к снижению глобального предложения углеводородов, что привело к ралли нефтегазовых котировок. Ситуации с нарушением логистики уже более месяца: ее начало датировано 28 февраля, когда США и Израиль атаковали с воздуха Иран. Суверенная республика ответила на агрессию. И до сих пор интенсивность ракетно-дроновой «перестрелки» сторон на Ближнем Востоке остается высокой.  

Тем временем американский лидер Дональд Трамп продолжает публично угрожать атаковать энергетическую инфраструктуру Ирана, если страна не откроет пролив до 6 апреля. При этом он заявляет о неких «успехах» в переговорах по прекращению конфликта. По данным газеты Wall Street Journal, в приватных беседах с советниками президент упоминал о готовности завершить военную операцию США, даже если пролив останется в значительной степени закрытым. Иран отверг предложение США, включающее 15 пунктов, и выдвинул свои условия прекращения боевых действий, среди которых — международное признание суверенитета Ирана над Ормузским проливом.

Ормузский пролив, находящийся между Ираном на севере и Объединёнными Арабскими Эмиратами и Оманом на юге, является важным транспортным коридором, соединяющим Персидский залив с Индийским океаном. Пролив длиной около 170 км и шириной в самом узком месте до 40 км, при этом судоходные пути в обоих направлениях ограничены всего несколькими километрами.

Ормуз играет ключевую роль в транспортировке нефти, через него проходит до четверти мировых морских партий сырой нефти и примерно столько же —  СПГ. Страны Персидского залива, включая Саудовскую Аравию, Ирак, Иран, Кувейт, Бахрейн, Катар и ОАЭ, экспортируют нефть через этот пролив, направляя большую часть своих грузов в Азию. Кроме того, в регионе расположены нефтеперерабатывающие заводы, производящие значительные объемы дизельного топлива, нафты (используемой для производства пластмасс и бензина) и других нефтепродуктов, экспортируемых по всему миру.

Пролив также важен для рынка сжиженного природного газа (СПГ). В прошлом году через Ормузский пролив прошло около пятой части мировых поставок СПГ, в основном из Катара. Азиатские страны закупают значительную часть охлажденного топлива, импортируемого с Ближнего Востока. Кроме энергетических грузов, Ормузский пролив имеет важное значение для транспортировки таких товаров, как алюминий, удобрения и гелий, используемый в производстве полупроводников. Иран периодически атакует суда в Персидском заливе и его окрестностях. Хотя страхование прохождения через пролив доступно, его стоимость значительно возросла, и многие судовладельцы предпочитают избегать риска.

Непосредственно Иран продолжает экспортировать нефть через Ормуз, поддерживая объемы на уровне, близком к довоенным. Некоторые танкеры также могут пересекать пролив после переговоров с республиканскими властями о безопасном проходе, а иногда и после уплаты сборов — тариф достигает $2 млн танкер. Согласно данным отслеживания судов от Bloomberg, около 80% нефтяных танкеров, покинувших пролив в марте, были либо иранскими, либо принадлежали странам, дружественным Ирану.

Иран намерен сохранить контроль над транзитом через Ормузский пролив и монетизировать это влияние после завершения конфликта. По информации агентства Fars, в парламенте рассматривается законопроект, который закрепит суверенитет Ирана над проливом в национальном законодательстве и систему взимания платы за проход судов.

Ормуз предельно важен для Кувейта, Катара и Бахрейна, у которых нет альтернативных морских путей для энергетического экспорта. В то время как Саудовская Аравия, экспортировавшая большую часть нефти через Ормузский пролив, перенаправила потоки по трубопроводу, ведущему в порт Янбу (Красное море). По данным ряда СМИ, потоки по трубопроводу достигли своей максимальной пропускной способности в 7 млн баррелей в сутки, хотя по факту из Янбу отгружается лишь 5 млн баррелей в сутки — что ниже обычного уровня экспорта королевства. Оставшаяся нефть направляется на саудовские нефтеперерабатывающие заводы. Этот альтернативный маршрут также сопряжен с рисками. Иран уже атаковал нефтеперерабатывающий завод в Янбу, а теперь, с вступлением в войну поддерживаемых Ираном боевиков-хуситов в Йемене, они могут возобновить нападения на суда в Красном море.

ОАЭ также обладают некоторой возможностью обхода Ормузского пролива. Однако порт Фуджейра, который находится в конце трубопровода, соединяющего нефтяные месторождения ОАЭ с Оманским заливом, тоже уже был целью беспилотников.

Тем временем США сталкиваются с трудностями в привлечении партнеров для военно-морского сопровождения судов через Ормуз в условиях продолжающегося конфликта. Трамп заявил, что все страны (поставщики и потребители), пострадавшие от фактического закрытия пролива, должны самостоятельно работать над «нормализацией» логистики нефти в регионе.

В арсенале американцев для обеспечения прохода танкеров через Ормуз — военные конвои. Но их практика не может быть эффективной без прекращения огня в зоне Персидского залива. Узость Ормузского пролива делает конвои уязвимыми для дроновых атак, быстроходных ударных катеров и минных заграждений. Если конвои все-таки удастся организовать, придав грузоотправителям некоторую уверенность в безопасности навигации, устранение задержек по обе стороны пролива потребует недель/месяцев.

Реализация плана сворачивания операции США против Ирана в ближайшие недели, о котором порой намекает Трамп, сразу не отменит режим «бифуркаций» на рынке энергоносителей: цены на нефть и газ будут оставаться высокими как минимум всю весну. Такая ситуация — конъюнктурный подарок для отдельных экспортеров углеводородов, в пул которых входит и Россия.